Joby 价值可能翻倍 若关键一环落地

这篇文章如果一块关键拼图到位，Joby 的价值可能远高于当前水平最先刊载于24/7 华尔街.

Joby Aviation (纽约证券交易所：JOBY) 的交易价格为 5.23美元，这也是其 52 周低点。华尔街对 Joby 的 24/7 目标价为未来 12 个月内 10.45美元，意味着有 99.8% 的上涨空间。

模型给予 Joby 投机性买入评级，信心水平为中等。

一切都取决于这个关键环节：FAA 型号合格认证。取得认证后，Joby 的空中出租车才会从测试项目转变为能够创造收入的机队。在此之前，Joby 的销售额几乎全部来自 Blade，而股价走势表明投资者预计认证将会延迟。

营收超预期且在得州开展飞行后，股价仍下跌 60%

过去一周股价下跌 12.1%，过去一个月下跌 18.54%。年初至今下跌 60.38%，远低于 52 周高点 18.77美元。

在 Q2，营收为 38.64百万美元，高于预期的 30.38百万美元。每股收益为 -0.25美元，未达预期的 -0.2345美元。Blade 座位数增长超过 50% 后，管理层将全年营收指引上调至 115百万美元 至 125百万美元。此后 Joby 已经按计划在得州启动了 eIPP 飞行，但股价仍持续下跌。

多头为何认为股价有望重回 18.77美元

Joby 已完成阶段 3 认证工作的 83%，以及阶段 4 的 20%。首席财务官 Rodrigo Brumana 表示，仅 eIPP 市场“就可能在相当长一段时间内消化全部产量”。

Joby 还与一家制造业公司建立了联盟：丰田 (纽约证券交易所：TM），预计将有 250百万美元 的直接投资，并计划在 2027 将产量提高一倍，达到每月四架飞机。如果市场环境改善，股价重返 18.77美元 高点是现实的。

哪些因素可能推动 Joby 股价接近账面价值

这家核心 eVTOL 业务仍然没有收入。Q2经营亏损同比上升55.41%，而 Joby 仅在Q1就融资约1.3十亿美元，这稀释了现有股东的权益。分析师中，有2个卖出评级和1个强烈卖出评级。

如果认证停滞不前，股价可能跌向每股1.791美元的账面价值。另一方面，管理层表示，Blade 目前并未消耗现金，支出可以按目标进行管理。

Joby 对比 Archer 和 EHang：为收入付出溢价

Archer Aviation (纽约证券交易所：ACHR）是 Joby 最直接的 eVTOL 竞争对手。其Q2收入仅为5百万美元，市净率为1.74倍，而 Joby 为3.525倍。Joby 的估值溢价来自 Blade 的收入，这是 Archer 所不具备的。

EHang (纳斯达克：EH）已持有型号合格证，但其Q2收入下降了46.56%。中国发生坠机事故后，EHang 也撤回了其2026业绩指引，监管机构因此变得更加谨慎。认证是主要障碍，但认证本身并不能保证收入。

与这些同行相比，24/7华尔街目标价看起来合理。Joby 在这组公司中收入最高，流动性也最充裕。

Joby 股价预测 2026-2030

24/7华尔街目标价10.45美元对应投机性买入评级，信心程度为中等。如果 eIPP 航班转为载客收费，且 Stage 4的进展加快，该评级仍然成立。

如果认证延期至2027，且 Joby 需要在当前股价水平融资更多资金，我会转为谨慎。我认为认证带来的回报超过股权稀释风险。

我们的模型假设 Joby 完成认证后，接下来三年每年分别上涨30%、25%和20%，达到我们的目标。基于此，Joby 的交易价格可能如下：

这些预测以 Joby 继续执行当前计划为前提。认证时间以及产量提升速度，都可能使结果远高于或低于这些数字。

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