Joby Aviation接近其52周低点，上涨空间达91%。但风险真实存在。

我们对24/7年华尔街目标价的看法是Joby Aviation (纽约证券交易所：JOBY)未来12个月内为11.38美元。当前价格为5.96美元。

我们的模型给予Joby买入评级，置信度中等。关键风险在于现金：在等待FAA型号合格认证期间，Joby每半年就会支出数亿美元。上涨空间取决于其能否在需要再次融资之前达成各项里程碑。

Joby 股价在2026期间已下跌逾半

Joby 股价过去一周下跌5.87%，过去一个月下跌11.36%。年初至今下跌55.08%。该股目前略高于52周低点5.93美元，远低于高点19.98美元。

业务表现超过股价表现，Q2营收38.64百万美元，高于30.38百万美元的预期。Blade 是超预期的主要推动力，飞行座位数增加了50%以上。GAAP 每股收益为-0.25美元，未达到-0.2345美元的预期。全年营收指引上调至115百万美元至125百万美元，公司计划在2026搭载首批乘客。

看涨情景预计股价将在一年内达到14.56美元。主要推动因素是 eIPP，即白宫支持的 eVTOL 试点项目。首席财务官表示，该项目让 Joby“在可预见的未来，将每一架下线飞机都实现商业变现”。认证工作正在推进：

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丰田 (纽约证券交易所：TM) 计划进行250百万美元的直接投资，预计将在今年晚些时候或明年初完成。在迪拜计划开展的业务将带来国际催化因素。Joby 获得一项强力买入评级和两项买入评级。

8.52美元的看跌情景仍高于当前股价。Joby 在H1中使用了365百万美元，并预计H2将达到385美元至415百万美元。股数从-2025年底的894.6百万股增加到六月时的969.9百万股。Joby 方面的4阶段测试已完成20%，FAA 方面则完成了10%。

截至Q2，Joby 持有2.3十亿美元现金及短期投资。非现金重估会扭曲 GAAP 亏损，包括Q1录得的106百万美元收益。大部分支出用于俄亥俄州工厂和提高产量。

Archer Aviation (纽约证券交易所：ACHR) 是 Joby 在 eIPP 计划下的主要 eVTOL 竞争对手。Archer 的Q2营收为5百万美元，流动性为1.56十亿美元。Joby 更高的营收和现金储备支撑着其溢价估值。

德事隆 (纽约证券交易所：TXT) 展示了盈利中的飞机制造商值多少。Textron 预计2026年调整后每股收益为6.40美元至6.60美元。Joby 的估值已计入未来数年的规模扩张。

我对华尔街的24/7目标价为11.38美元，买入评级的置信度为50%。Joby 的现金足以支撑其达到下一个里程碑。关注 eIPP 在得克萨斯州的飞行是否推进到载客阶段，以及丰田的投资是否按时完成交割。

需要关注的风险包括4阶段停滞，或在取得认证前再次进行稀释性融资。以当前价格来看，该模型的看跌情景8.52美元仍高于当前股价。

这些是我们基准情景模型中的年末数值。

这些预测假设 Joby 继续执行当前战略。认证延期或进一步股权稀释都可能导致实际结果远低于这些水平。

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